市场基本面要点：供应端：1.2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年06月10日24点，累计公检33807993包，合计7631332吨，同比增加12.20%，新疆棉累计公检量7521798吨，同比增加12.43%；其中，锯齿细绒棉检验数量33632121包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量154424包2.据Mysteel调研显示，截止至6月11日，进口棉主要港口库存周环比下降0.57%，总库存60.9万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓51.50万吨，同比增加50.58%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.95万吨，其他港口库存约4.45万吨。需求端:1.截至6月11日当周，全国轧花厂开工维持在1.47%。目前新棉加工基本结束，内地加工厂籽棉量减少，开工基本维持低位水平2.据Mysteel农产品数据监测，截至6月11日，主流地区纺企开机负荷在75.1%，较上周下调0.40%，纺企新单匮乏，成品库存增加，部分内地企业下调开机，目前内地开机6-7成，疆内在9成左右库存端：1.据Mysteel调研显示，全国商业库存呈下降态势。截止2026年06月05日，棉花商业总库存354.01万吨，环比上周减少15.22万吨（减幅4.12%）。其中，新疆地区商品棉232.42万吨，周环比减少14.84万吨（减幅6.00%）。内地地区商品棉60.34万吨，周环比减少0.66万吨（降幅1.08%）2.截至06月11日，郑棉注册仓单11656张，较上一交易日减少82张；有效预报342张，仓单及预报总量11998张，折合棉花47.99万吨3.据Mysteel农产品数据监测，截至6月11日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.53天。虽7-8月是纺织消费淡季，但下游纺企补货积极性明显提高，据悉部分纺企补货量较大政策：1.2026-2028年新疆棉花目标价格确定为每吨18,600元，固定补贴产量510万吨3.市场存在潜在轮储抛储预期，但具体政策尚未落地4.国家发改委：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨5.美国开始启动对中国商品的降税程序，需密切关注是否涉及纺织服装领域【观点】受外棉价格走弱及宏观环境偏空影响，郑棉下行明显；现货方面，周内新疆棉成交较为活跃，下游纺企基于成本考虑补货积极性提高；基差整体偏强运行；后续关注下游需求变化及产区天气状况。