市场基本面要点：供应端：1.2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年06月16日24点，累计公检33810448包，合计7631882吨，同比增加12.21%，新疆棉累计公检量7522091吨，同比增加12.44%；其中，锯齿细绒棉检验数量33634576包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量154424包。2.农村部6月26/27年度：产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。3.中国棉花网专讯：据澳大利亚专业机构的最新报告，2025/26年度棉花产量预计在450万至460万包之间，较2月中旬预估的约440万包有所上升。该预测基于对农业专家和经纪人进行的专项调研，并综合了所有种植区（包括轧棉前后）的实际预期产量数据，以及澳大利亚北部地区的预估数据。需求端:1.中国棉花信息网专稿2026年5月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为41.61%，较上月回落1.75个百分点，继续下滑但幅度收窄。本月纺织淡季来临，新订单小幅下降，产销率有所放缓，但多数分项指标仅小幅波动2.当前纺织行业步入传统淡季，下游企业仅刚需采购棉纱，成品库存不断累积，市场普遍降价促销库存端：1.据郑商所，截至06月17日，郑棉注册仓单11473张，有效预报331张，仓单及预报总量11804张，折合棉花47.22万吨2.据Mysteel，全国商业库存呈下降态势。截止2026年06月12日，棉花商业总库存339.93万吨。其中，中国主要港口60.90万吨；新疆库存218.99万吨；中国内地库存60.04万吨3.据中国农业部，26/27年度5月预计期末库存793万吨4.据Mysteel，截至6月12日，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.53天政策：1.2026-2028年新疆棉花目标价格确定为每吨18,600元，固定补贴产量510万吨2.市场存在潜在轮储抛储预期，但具体政策尚未落地3.国家发改委：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨4.美国开始启动对中国商品的降税程序，需密切关注是否涉及纺织服装领域【观点】目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出口疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。厄尔尼诺气象形成，市场又有炒作题材。外盘棉花快速上冲，郑棉重新站上16000重要关口，短期关注天气变化，谨慎对待短期利多炒作情况。